Resumen ejecutivo

📋 Resumen Ejecutivo — Semana del 20 al 24 de Julio de 2026 La semana estuvo dominada por la apertura de un segundo frente marítimo en el conflicto energético. A la ya conocida tensión en el Estrecho de Ormuz se sumaron ataques hutíes contra buques en el estrecho de Bab el-Mandeb (mar Rojo), disparando los costos de flete —la ruta Shanghái–Los Ángeles llegó a US$6.482 por contenedor— y empujando al Brent por sobre US$100 a mitad de semana. Hacia el viernes, sin embargo, señales de reactivación de las negociaciones EE.UU.–Irán —con Pakistán y China como mediadores— descomprimieron parcialmente la prima geopolítica: el Brent cerró en US$96,78 (aún +9,85% semanal) y el WTI cerca de US$89. El resultado local fue una semana de presión sobre el peso, el activo chileno más sensible al shock. El USD/CLP cerró en $946,24 (+1,21%), el peso más castigado de Latinoamérica, por la doble condición de Chile como importador neto de energía; las tasas swap nominales subieron (+18/+16/+12 pb). Pese a ello, el IPSA aguantó y cerró en 10.950,74 (+0,59% semanal), sostenido por un cobre que se mantuvo firme en US$6,18/lb (+1,82%) —reactivado por un crackdown tributario en China que repuso el gauge del metal— y por el avance de la Ley de Reconstrucción Nacional. En Wall Street, la combinación de petróleo caro y nuevos aranceles a cerca de 60 países pesó sobre las tecnológicas: el S&P 500 cedió −0,61%, el Nasdaq 100 −1,5% y los Mag7 cerca de −4%. En lo institucional, la Ley de Reconstrucción Nacional fue despachada desde la Comisión Mixta, que despejó la compensación municipal y confirmó la rebaja gradual del IDPC (27% → 25,5% en 2027 → 24% en 2028 → 23% en 2029), quedando a un paso del despacho final. Los temporales de la semana dejaron daños por sobre US$400M, con un efecto acotado en el PIB (−0,03 a −0,07 pp) que no movió el House View de Forecast, mantenido en 1,9% para 2026. Todo apunta a la RPM del 27–28 jul: la Encuesta de Operadores Financieros anticipa mantención de la TPM en 4,50% sin movimientos por los próximos 24 meses, mientras el equipo de Forecast ubica un primer recorte a 4,25% en septiembre.

Indicadores

Resumen precios de bienes relevantes en diferentes mercados.

Peso-Dolar

24 julio 2026
[Ch$/US$]

Valor efectivo 945,66
Valor equilibrio 933,99
Diferencia 11,67

Cobre Bolsa Metales Londres

24 julio 2026
[US₡/lb]

Valor efectivo 617.66
Valor equilibrio 608.97
Diferencia 8.69

Dollar-Euro

24 julio 2026
[US$/€]

Valor efectivo 1.138
Valor equilibrio 1.164
Diferencia -0.026

IPSA

24 julio 2026
[puntos]

Valor efectivo 11.007
Valor equilibrio 10.079
Diferencia 928

El valor de equilibrio representa un valor referencial para el precio de un bién. Calculado a partir de la composición matemática de variables que determinan la intensidad de las fuerzas de oferta y demanda de su mercado.

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EE.UU. : Inflación al alza, tasas bajo presión y un mercado accionario que sigue apoyado en fundamentos.

Resumen La inflación de abril en EE.UU. sorprendió al alza, reforzando la preocupación de que el shock energético se esté transmitiendo a otros precios y costos. Ello motivo alzas fuertes y generalizadas en las tasas de interés. La reacción en tasas parece excesiva, más asociada a una prima por incertidumbre que a un cambio estructural en inflación o política monetaria. No vemos razonable que la FED responda con nuevas alzas…

Carolina Alves: “Interest Rates Can’t Control Today’s Inflation”, Project Syndicate, 11 de mayo de 2026

Análisis del artículo publicado en  www.project-syndicate.org: Carolina Alves, “Interest Rates Can’t Control Today’s Inflation”, Project Syndicate, 11 de mayo de 2026 1. Síntesis ejecutiva Tesis central: Alves sostiene que la inflación actual en las economías avanzadas no responde principalmente a exceso de demanda, sino a shocks de oferta y a factores estructurales: energía, conflictos geopolíticos, disrupciones climáticas, fragilidad de cadenas de suministro y poder de fijación de precios de grandes…

Estados Unidos: IPC de abril 2026 implicancias de mercado

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