Resumen ejecutivo

📋 Resumen Ejecutivo — Semana del 13 al 17 de Julio de 2026 La semana estuvo dominada por dos focos de volatilidad que no lograron romper el escenario base. El primero, geopolítico: la escalada militar EE.UU.–Irán en el Estrecho de Ormuz —ataques a buques comerciales y bombardeos cruzados— redujo el tráfico de tanqueros por debajo del 50% y disparó el petróleo. El Brent cerró el viernes en US$88,10 (+10% semanal, mayor alza desde abril) y el WTI acumuló cerca de +14%. El segundo, sectorial: la corrección de las acciones tecnológicas ligadas a la IA, con el índice de semiconductores cayendo cerca de −9% en la semana y ~−20% desde su máximo de junio, aunque el S&P equiponderado apenas se movió —señal de ajuste sectorial, no de quiebre estructural. El resultado fue una semana de aversión al riesgo. El IPSA cerró el viernes en 10.886,14 (−1,54% semanal) y el S&P 500 en 7.457,69 (−1,55%). El peso se debilitó sobre $935 (+1,1% en la semana), más que sus pares latinoamericanos, por la mayor sensibilidad de Chile como importador neto de energía y la fortaleza global del dólar. El cobre LME quedó casi plano en US$6,07/lb pese al salto del crudo: un PIB de China en mínimo de 3,5 años (+4,3% en el 2T) e inventarios del metal en récord desde 2003 compensaron el impulso. En el frente local, el IMACEC de mayo (−0,9%, quinto mes en rojo) reavivó el fantasma de la recesión técnica y Dipres recortó el PIB 2026 a 1,8%. En lo institucional, el Senado aprobó en particular la Ley de Reconstrucción Nacional (rebaja del IDPC de 27% a 23% en 2029 y reintegración tributaria) y el proyecto pasó a tercer trámite en la Cámara, con alta probabilidad de aprobación final. Todo apunta a la RPM del 27–28 jul, donde el mercado ve un posible primer recorte de TPM a 4,25%. El informe interno de Forecast mantiene la tesis de fondo pese a los dos shocks: continuidad del ciclo de inversión en IA, descompresión geopolítica "más lenta y volátil", pausa prolongada de la Fed y una visión de normalización gradual para los activos locales.

Indicadores

Resumen precios de bienes relevantes en diferentes mercados.

Peso-Dolar

20 julio 2026
[Ch$/US$]

Valor efectivo 934,30
Valor equilibrio 927,29
Diferencia 7,01

Cobre Bolsa Metales Londres

20 julio 2026
[US₡/lb]

Valor efectivo 618.20
Valor equilibrio 600.33
Diferencia 17.87

Dollar-Euro

20 julio 2026
[US$/€]

Valor efectivo 1.142
Valor equilibrio 1.171
Diferencia -0.029

IPSA

17 julio 2026
[puntos]

Valor efectivo 10.911
Valor equilibrio 9.916
Diferencia 995

El valor de equilibrio representa un valor referencial para el precio de un bién. Calculado a partir de la composición matemática de variables que determinan la intensidad de las fuerzas de oferta y demanda de su mercado.

Informe semanal

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Argentina: menor riesgo, pero con poco margen de error

La mejora reciente de la clasificación soberana —con Fitch y S&P llevando la nota a B-— refuerza la hoja de ruta del gobierno, que apunta a recuperar grado de inversión hacia 2031. Sin embargo, aunque los spreads han caído, el costo externo sigue siendo alto, con bonos benchmark cerca de 8,6%. Pensamos que la estrategia ha sido efectiva y consistente con la disciplina fiscal, pero deja poco margen frente a…

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