Resumen ejecutivo

Resumen Ejecutivo El Imacec de julio sorprendió con una caída de 1,5% interanual, su peor registro en más de tres años, golpeado por un desplome minero de 9,3% y clima adverso; los economistas ajustaron a la baja sus proyecciones de crecimiento 2026 a menos de 1% y anticipan que el tercer trimestre podría volver a ser negativo en términos desestacionalizados. En paralelo, el IPSA migró el 1 de septiembre de la administración de S&P Dow Jones Indices a MSCI — el nuevo "MSCI IPSA" cerró ayer en 11.386,24 puntos (+0,63%), pero los feeds de mercado en tiempo real (Investing, Yahoo, TradingView) todavía no sirven datos intradía fiables tras la transición, por lo que este boletín publica el último cierre confirmado. El dólar cede levemente hacia los $933–936 pese al dato débil de actividad, y el cobre se mantiene firme en US$6,51–6,54/lb. La agenda de septiembre es intensa: RPM del Banco Central el 8-sep, presentación del IPoM al Congreso el 9-sep, entrada en vigencia de la Ley de Reconstrucción y el ingreso de la reforma al mercado de capitales. En el frente internacional, la escalada militar entre EE.UU. e Irán en el Estrecho de Ormuz —con ataques de EE.UU. contra lanzadores de cohetes iraníes y amenazas sobre la isla de Kharg, principal terminal petrolero de Irán— dispara el petróleo a máximos de un mes (Brent US$95,24–96,99; WTI US$90,72–92,28) y presiona al alza los rendimientos de bonos del Tesoro (T-Note 10Y en 4,79%, cerca de su máximo desde noviembre de 2023). El mercado laboral estadounidense también se debilita (ADP de agosto: solo 38.000 nuevos empleos, el ritmo más lento desde enero), lo que —sumado al discurso hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole— eleva a 68% la probabilidad que el mercado asigna a un alza de tasas en la reunión de septiembre; Barclays ya proyecta dos alzas de 25pb este año. Wall Street opera mixto pero con sesgo alcista: el S&P 500 sube hacia los 7.634–7.672 puntos.

Indicadores

Resumen precios de bienes relevantes en diferentes mercados.

Peso-Dolar

03 septiembre 2026
[Ch$/US$]

Valor efectivo 931,28
Valor equilibrio 922,39
Diferencia 8,89

Cobre Bolsa Metales Londres

03 septiembre 2026
[US₡/lb]

Valor efectivo 651.31
Valor equilibrio 639.16
Diferencia 12.15

Dollar-Euro

03 septiembre 2026
[US$/€]

Valor efectivo 1.164
Valor equilibrio 1.176
Diferencia -0.012

IPSA

03 septiembre 2026
[puntos]

Valor efectivo 11.315
Valor equilibrio 11.356
Diferencia -41

El valor de equilibrio representa un valor referencial para el precio de un bién. Calculado a partir de la composición matemática de variables que determinan la intensidad de las fuerzas de oferta y demanda de su mercado.

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La fuerte presión sobre las tasas largas alcanzó esta semana un nuevo punto de tensión. La tasa del bono del Tesoro a 30 años llegó a 5,34%, su mayor nivel desde 2007, mientras la de 10 años se aproximó a 4,75%. El movimiento sigue pareciendo excesivo respecto de los fundamentos inflacionarios: las expectativas de inflación de largo plazo se han mantenido relativamente contenidas y buena parte del ajuste se ha…

Preguntas Frecuentes

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