Resumen ejecutivo
Cómo se movió la semana
La decisión de la Fed del 29 de julio marcó el tono de toda la semana: la tasa de fondos federales se mantuvo en 3,50%–3,75% por quinta vez consecutiva, con una votación de 9 a 3 que reveló la mayor disidencia hawkish del ciclo. El mercado de renta fija reaccionó con un empinamiento de la curva (TB2 -5 pb, TB10 y TB30 +4-5 pb), mientras el dólar se debilitó y el S&P 500 recuperó terreno hasta cerrar en 7.489,72 (+1,05%).
La escalada del conflicto en Medio Oriente —con ataques de EE.UU. sobre múltiples objetivos en Irán el 30 de julio— generó un shock inicial en el petróleo que luego se revirtió parcialmente, dejando al Brent en US$90,12 (-6,88% en la semana). En paralelo, el PMI manufacturero de China cayó a 49,2 puntos (vs. 50,0 esperado), confirmando la contracción del sector externo asiático.
En el plano local, el peso se apreció a $924,78 por dólar (-2,27%) y el IPSA subió a 11.017,55 puntos (+0,61%), impulsados por una producción industrial que sorprendió al alza (+1,3% en junio). Sin embargo, la tasa de desocupación subió a 9,4% en el trimestre abril-junio, y el equipo de Forecast, tras evaluar la persistencia del shock petrolero y el tono de Warsh, postergó formalmente su proyección del primer recorte de tasas de la Fed hasta marzo de 2027.
La semana confirma un patrón que se viene repitiendo desde mediados de año: los mercados financieros globales oscilan entre el riesgo geopolítico de corto plazo —esta vez la escalada en Medio Oriente— y una Fed que insiste en anclar expectativas restrictivas pese a señales mixtas de actividad. La disidencia 9-3 en la votación del FOMC es, en sí misma, la noticia más relevante de la semana: revela que el ala hawkish del comité gana terreno justo cuando el mercado esperaba señales de flexibilización.
En Chile, la combinación de un peso que se aprecia, un IPSA que sube y una tasa de desempleo que se deteriora ilustra la desconexión que puede darse entre mercados financieros y economía real en el corto plazo. El equipo de Forecast hace bien en priorizar la evidencia sobre inflación subyacente antes de comprometer una fecha de recorte, y la postergación a marzo de 2027 parece una respuesta prudente a la evidencia disponible al cierre de esta semana, más que un cambio de convicción sobre el rumbo de fondo de la política monetaria.
Indicadores
Resumen precios de bienes relevantes en diferentes mercados.
Peso-Dolar
03 agosto 2026 | |
| Valor efectivo | 924,40 |
| Valor equilibrio | 926,96 |
| Diferencia | -2,56 |
Cobre Bolsa Metales Londres
03 agosto 2026 | |
| Valor efectivo | 632.53 |
| Valor equilibrio | 619.11 |
| Diferencia | 13.42 |
Dollar-Euro
03 agosto 2026 | |
| Valor efectivo | 1.151 |
| Valor equilibrio | 1.173 |
| Diferencia | -0.022 |
IPSA
03 agosto 2026 | |
| Valor efectivo | 11.018 |
| Valor equilibrio | 10.217 |
| Diferencia | 801 |
El valor de equilibrio representa un valor referencial para el precio de un bién. Calculado a partir de la composición matemática de variables que determinan la intensidad de las fuerzas de oferta y demanda de su mercado.
Informe semanal
Análisis IPOM junio 2021
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