MERCADOS FINANCIEROS DE EE.UU.
Los principales indicadores accionarios estadounidenses cerraron la semana con alzas generalizadas, destacando el hecho de que el S&P500 y el DJ alcanzaron en días recientes nuevos máximos históricos. El mencionado desempeño respondió a la moderación de los temores recesivos en EE.UU. y la prolongación de la caída en las tasas de interés. Ello, luego de que la FED decretó un agresivo recorte de la TPM en su reunión del 18 de septiembre y el convencimiento entre los inversionistas de nuevas bajas en el 2024 y 2025. De hecho, tras la buena cifra del deflactor del consumo subyacente, se acentuó la discusión en el mercado sobre la magnitud del próximo recorte. Además, las grandes tecnológicas repuntaron luego de que Micron Technology Inc. entregó un sólido pronóstico de sus ingresos, impulsado por la demanda de IA. El entusiasmo del mercado se acentuó luego de las medidas de apoyo anunciadas por China. Hacia delante, de acuerdo con nuestras estimaciones, luego de superar nuestro objetivo de 5.700 pts, estimamos que el S&P500 buscaría los 6.300pts el 2025.
Gráfico N° 7: S&P 500
En el mercado de renta fija, la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años llegó al cierre de la semana a 3,75%, lo que implicó un alza de casi 10pb respecto al valor previo al feriado largo local. En tanto, la tasa del TB2 se mantuvo virtualmente inalterada respecto al valor del 13 de septiembre, alcanzando un 3,57%. Dichos desempeños se dieron a pesar de que la FED recortó el 18 de septiembre en 50pb su tasa de política monetaria y sugirió nuevas bajas. La aparente anomalía sugiere que la caída de las tasas en las semanas previas a la reunión de la FED fue exagerada. De hecho, ello se encuentra en línea con lo señalado en nuestros informes previos, respecto a que las tasas se situaron por debajo de nuestras estimaciones para los valores de equilibrio.
Gráfico N° 8: Curva de Retorno EE.UU.
