Las tasas de interés de los bonos del Tesoro experimentaron alzas generalizadas durante la presente semana. La tasa del TB10 cerró en 4,31%, lo que significó un alza de 12pb, mientras que la tasa del TB2 aumentó 16pb, llegando a un 4,67%. Ello fue consecuencia de malas cifras de inflación (tanto el IPC como el IPM) y comentarios de varios miembros de la FED que reafirmaron la visión de cautela. Ello no sólo eliminó la probabilidad de baja de tasas en marzo, sino también redujo drásticamente la asignada a una baja en mayo. En tanto, el mercado le asigna una probabilidad de 70% a que en junio al menos se implemente una baja. Con ello, se refuerza el escenario que hemos planteado hace un tiempo respecto a que la FED iniciará la fase de bajas en su reunión de junio. El aumento en las tasas de interés redundó en un fortalecimiento del dólar a nivel global. En todo caso, hacia delante, prevemos su reversión luego de que la FED materialice el recorte de tasas.
Tasas de Interés Bonos del Tesoro
Los principales referenciales accionarios reaccionaron a las malas cifras de inflación y a los comentarios de los miembros de la FED. Producto de ello, van encaminados a cerrar la semana con leves caídas. Sin embargo, la presión bajista estuvo contenida por el balance positivo de los reportes de utilidades corporativas. Respecto a ello, de las cerca de 400 firmas del S&P500 que publicaron sus resultados, el 77% estuvo por sobre lo esperado, cifra que se empina a un 88% en el segmento de las tecnológicas. Hacia delante, nuestro escenario base es consistente con un nivel de equilibrio del S&P de 5.350pts, lo que significa un potencial alcista adicional de 7,0%.
S&P 500
elaboración propia