ECONOMÍAS EMERGENTES
CHINA
Nuevas tensiones financieras en el sector inmobiliario.
Fantasia Holdings Group, constructora china de tamaño medio, incumplió un pago por US$ 205,7 millones, sin entregar mayores explicaciones. En tanto, la empresa de administración de propiedades Country Garden Services señaló que una unidad de Fantasia no pagó un préstamo por RM$ 700 millones (US$108 millones) que también venció al inicio de la semana, acotando que era probable que se produjera un incumplimiento. Ello es otra evidencia de las dificultades que están teniendo las inmobiliarias chinas para cumplir sus obligaciones luego de las medidas más restrictivas implementadas por las autoridades. Además, lo anterior refleja que las señales de estrés en el sector inmobiliario se están extendiendo, en un contexto en que las firmas están fuertemente apalancadas, la demanda se ha moderado y los desarrolladores con calificaciones más bajas están enfrentando un aumento en las tasas de interés. A nuestro juicio, es probable que las tensiones continúen y que el caso Evergrande y Fantasía sea sólo la punta del iceberg.
BRASIL
La recuperación pierde fuerza.
El indicador de producción industrial registró en el mes de agosto una contracción de 0,7% en relación con el mes anterior, siendo la sexta cifra negativa de los últimos siete meses. Con ello, el volumen de actividad anotó su peor registro desde mediados de 2020. En tanto, las ventas del comercio minorista cayeron un 3,1% en agosto en relación con el mes previo, contracción muy inferior a la esperada por el mercado. Estos resultados se dieron en medio de un menor crecimiento global, un agravamiento en los cuellos de botella, una mayor incertidumbre política y tasas de interés más elevadas.
Gráfico N° 7: Producción Industrial
La compleja situación inflacionaria requerirá de alzas adicionales y más agresivas en la tasa de política monetaria.
La variación mensual del índice de precios a nivel consumidor en su medida ampliada (IPCA) llegó a un 1,17% en septiembre, cifra, si bien alineada con la esperada, muy por sobre el registro del mes previo. Con ello, la tasa de inflación anual llegó a un 10,2%, su registro más alto desde enero de 2016 y muy por encima del rango meta definido por la autoridad monetaria. Frente a ello, el Banco Central continuará con alzas agresivas en la tasa de política monetaria con el fin de contener las presiones inflacionarias.
Gráfico N° 8: Inflación Anual
PERÚ
La renuncia del primer ministro reactivó cierto optimismo en los mercados financieros.
Pedro Castillo, presidente peruano, anunció la renuncia de su primer ministro Guido Bellido, un dirigente del partido gobernante Perú Libre y de línea radical marxista. La crisis política se acentuó luego de crecientes conflictos con el Congreso y críticas contra Bellido, quien además es investigado por apología al terrorismo. La semana pasada, Bellido señaló que el gobierno consideraría buscar un voto de confianza, que eventualmente podría conducir a nuevas elecciones para la cámara. Frente a ello, Castillo indicó que el voto de confianza, la interpelación y la censura no deben usarse para crear inestabilidad política. Al momento de la renuncia de Bellido, Castillo afirmó que aceptó la dimisión de Bellido en favor de la gobernabilidad del país, acotando que ratifica el compromiso de Perú con la inversión privada. Si bien la incertidumbre política sigue siendo alta, el tono más moderado de Castillo reactivó el optimismo en los mercados financieros locales, con implicancias bajistas para las tasas de interés y la paridad y alcistas para el mercado accionario.