SEMANA DEL 28 DE JUNIO AL 2 DE JULIO DE 2021
ECONOMÍAS EMERGENTES
CHINA
El leve deterioro en los indicadores líderes sugiere una moderación en la velocidad de crecimiento de la economía.
El PMI Caixin del Sector Manufacturero se redujo en su registro de junio, llegando a los 51,3pts, como consecuencia de incrementos más moderados en producción y nuevas órdenes. El reporte reveló una mayor preocupación de las empresas como consecuencia de un alza en el ritmo de infecciones y dificultades que enfrentan las firmas en la cadena de suministros. Por otra parte, las presiones inflacionarias se mantuvieron elevadas, destacando el hecho que aún cuando los indicadores de costos de insumos como de precios de los productos finales cayeron en junio, aún se mantienen en territorio expansivo. El reporte reveló que las principales causas del aumento de los costos fueron los altos precios de los metales industriales y las materias primas energéticas.
Consistente con lo anterior, los indicadores líderes a nivel sectorial publicados por fuentes oficiales mostraron también caídas adicionales en junio. Así, tanto el PMI del Sector Manufacturero como del Sector Servicios alcanzaron su nivel más bajo en tres meses. Ello, además de la preocupación por el aumento de casos en algunas regiones, estaría reflejando el menor impulso crediticio y la moderación en el ritmo de crecimiento de la inversión en infraestructura.
Gráfico N° 8: PMI Servicios
ARGENTINA
La economía se contrajo por cuarto mes consecutivo.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), proxy mensual del PIB, registró en el mes de abril una contracción de 1,2% en relación con el mes previo, completando con ello cuatro meses consecutivos de caída. Ello, en buena medida, fue el resultado del deterioro de la crisis sanitaria y la implementación de medidas restrictivas para contener la propagación del virus. En términos interanuales, la economía se expandió un 28,3% en abril, con alzas violentas y generalizadas entre los distintos sectores económicos. Sin embargo, ello fue el resultado de una base de comparación extremadamente baja, dado el desplome de la actividad en abril de 2020 resultante de la crisis sanitaria y las medidas de confinamiento. Si bien las estimaciones del mercado sugieren un leve repunte de la actividad durante la segunda mitad del año, cabe destacar que la economía enfrenta importantes factores de riesgo, los cuales provienen principalmente de un posible agravamiento de la crisis sanitaria y de la dirección de la política económica.
Gráfico N° 9: EMAE
BRASIL
Se consolidan las mejores perspectivas de crecimiento.
El balance de las cifras publicadas durante la presente semana fue positivo, reforzando las mejores perspectivas para la actividad económica. Así, luego de dos meses de caída, el indicador de actividad industrial se expandió en mayo un 1,4% en relación con el mes previo, apreciándose alzas generalizadas entre los principales componentes, especialmente en los relacionados con consumo durable e inversión. En tanto, el indicador de confianza empresarial elaborado por la Fundación Getulio Vargas, que consolida las encuestas de los sectores industrial, comercio, servicios y construcción, aumentó 4,3pts en junio, llegando a 98,8pts, su nivel más alto desde fines de 2013. Las principales contribuciones provinieron de la industria y, especialmente, del sector servicios.
Gráfico N° 10: Actividad Industrial
Por su parte, la economía creó 280 mil puestos de trabajo durante el mes de mayo, cifra muy por sobre la esperada por el mercado. Con ello, en los últimos 12 meses se crearon 2,7 millones de empleos. A nivel sectorial, el principal aporte provino del sector servicios. El dato de mayo reafirma las sólidas cifras del período, lo cual, unido al fortalecimiento de la campaña de vacunación y la generalizada alza en los indicadores de expectativas durante junio, nos lleva a pensar en mejoras adicionales del mercado laboral durante la segunda mitad del año, probablemente de la mano del sector servicios.
El mercado revisó nuevamente al alza sus proyecciones de crecimiento.
De acuerdo con los resultados de la última encuesta de expectativas económicas elaborada por el Banco Central, el mercado revisó nuevamente al alza su estimación de crecimiento del PIB para el presente año, desde un 5,0% a un 5,05%, mientras que para el próximo año estima un crecimiento de un 2,1%. En materia de precios, la mediana de las estimaciones para la inflación a fines de 2021 aumentó, desde un 5,90% a un 5,97%, mientras que para fines de 2022 se mantuvo estable en un 3,78%. En este contexto, el mercado espera que la tasa de política monetaria (Selic) cierre el año en un 6,5% y se mantenga en ese nivel durante todo el 2022.
Se presenta un nuevo juicio político en contra del presidente Bolsonaro.
Once partidos políticos presentaron al Congreso otro pedido de juicio político contra el presidente Jair Bolsonaro, acusándolo de 23 delitos que podrían llevar a su destitución. La mayor parte de los cargos están relacionados con su gestión frente a la pandemia. La acusación menciona, entre otros, los casos de fraudes con la compra de vacunas que están siendo investigados por una comisión del Senado. Sin embargo, la apertura de un juicio político sólo podría ser iniciado por el presidente de la Cámara de Diputados, quien hasta ahora ha señalado que no ha identificado causas para un proceso.
COLOMBIA
El país pierde la clasificación de grado de inversión.
La agencia clasificadora de riesgo Fitch Ratings revisó a la baja la clasificación de riesgo de la deuda de largo plazo en moneda extranjera y en moneda local desde “BBB-” a “BB+” con perspectiva estable. Con ello, Colombia pierde el grado de inversión. Fitch argumentó en su decisión el aumento del déficit fiscal y la deuda pública, así como la incertidumbre en la evolución de la economía en el mediano plazo. Adicionalmente, Fitch aseguró que hay una confianza reducida en la capacidad del Gobierno para llevar a la deuda hacia una senda descendente en los próximos años.