Los principales mercados accionarios se recuperaron con fuerza durante la presente semana. Ello, luego de cifras de actividad que superaron las expectativas del mercado y moderaron la preocupación recesiva del mercado. Además, los datos de inflación, tanto a nivel mayorista como minorista, fueron menores a lo anticipado, confirmando un panorama inflacionario más benigno. Así, el S&P500 va encaminado a cerrar la semana con un alza cercana al 4,0%, su mejor avance semanal en lo que va del 2024. Con ello, el S&P500 retomó su trayectoria hacia nuestro objetivo de 5.700 pts este año y de 6.300 pts el próximo.
Gráfico N° 6: S&P 500
En relación con el mercado de renta fija, las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE.UU. cerraron la semana con alzas moderadas. Ello, a pesar de las buenas cifras de inflación publicadas en la semana. A nuestro juicio, la atenuación de los temores recesivos moderó las expectativas del mercado respecto a la trayectoria de la TPM, considerando que, durante el episodio de mayor turbulencia, el mercado esperaba al menos un par de recortes de 50pb en las próximas reuniones. Además, la menor volatilidad gatilló una recomposición de portafolios a favor de activos más riesgosos. Considerando los movimientos recientes, las tasas en los segmentos 2 y 5 años se encuentran en línea con nuestras estimaciones, mientras que en el segmento de 10 años identificamos aun un potencial de caída cercano a 15pb.
Gráfico N° 7: Curva de Retorno de Equilibrio
