ECONOMÍAS EMERGENTES
CHINA
La demanda global por bonos chinos se modera.
En enero, las instituciones financieras extranjeras compraron un monto neto de RMB$66,3 billones (US$10,4 billones) de activos chinos en el mercado interbancario, cifra que se compara con los casi RMB$70 billones del mes previo. Dicha tendencia podría intensificarse en el futuro cercano considerando la caída en el diferencial de retornos. En ese sentido, la brecha entre la tasa del bono soberano chino a 10 años y el TB10 se redujo hasta su nivel más bajo desde 2019. Ello, además, podría significar un desafío significativo para las firmas del sector de desarrollo inmobiliario, considerando los altos vencimientos que enfrentan en el 2022.
Gráfico N° 10: Spread Bono China 10 Años – TB10
BRASIL
El mercado volvió a revisar al alza sus expectativas de inflación y de alza de tasas.
De acuerdo con los resultados de la última encuesta de expectativas económicas elaborada por el Banco Central, los analistas volvieron a revisar al alza su estimación de inflación para fines de 2022, desde un 5,44% a un 5,50%. En tanto, esperan que la tasa rectora (Selic) cierre el año en un 12,25%, 50pb por sobre la estimación vigente la semana pasada. La política monetaria más restrictiva impactará negativamente a la actividad de 2022, estimando un virtual estancamiento de la economía.
ARGENTINA
La inflación se acelera por segundo mes consecutivo.
En enero, la variación mensual del IPC llegó a un 3,9%, cifra que superó las expectativas, fue mayor al dato del mes previo y dio cuenta de su registro más elevado desde abril de 2021. Con ello, la tasa de inflación anual llegó a un 50,7%. Por su parte, la medida subyacente aumentó un 3,3% en enero, acumulando un avance anual de 54,0%. Ello refleja lo complejo que está haciendo para las autoridades contener las presiones inflacionarias. Si bien el reporte reveló alzas generalizadas entre sus principales componentes, pensamos que la escalada de la paridad durante enero jugó un papel relevante en la aceleración.
Gráfico N° 11: Inflación Anual
