ECONOMÍAS EMERGENTES

CHINA

El clima extremo en varias regiones acentuaría las disrupciones en las cadenas de suministro.

El clima extremo en varias regiones de China se está convirtiendo en el último desafío para las cadenas de suministro mundiales, por cuanto la violenta temporada de tifones amenaza seriamente con retrasar aún más el envío de los productos en algunos de los puertos de contenedores más concurridos de la región. En este sentido, información reciente revela que el puerto de Yantian, en el centro industrial y de exportación de Shenzhen, en el sur de China, detuvo los servicios de entrega de contenedores debido a una alerta de tifón. En tanto, dos semanas atrás las instalaciones de la terminal Yangshan de Shanghái y los puertos cercanos evacuaron a los barcos cuando el tifón In-Fa golpeó la costa. De acuerdo con las autoridades, se esperan que más tifones golpeen a China en las próximas semanas. Hay que tener en consideración que cada vez que un puerto es forzado a cerrar, se acumulan contenedores, sumándose a los retrasos ya existentes.

La preocupación de los inversionistas se extiende hacia otros sectores.

Luego de la seguidilla de medidas regulatorias e intervencionistas sobre varios sectores económicos, especialmente el tecnológico, educativo e inmobiliario, en los últimos días los inversionistas acentuaron su preocupación respecto a que esta campaña podría extenderse hacia otros sectores. Ello, luego de que medios estatales emitieron reportajes en contra de los cigarrillos electrónicos, las drogas para el crecimiento y el alcohol. Adicionalmente, una alta autoridad publicó un artículo que destaca los vínculos entre el alcohol y el cáncer.

Las mayores restricciones debido al avance del virus ponen en riesgo la recuperación de la economía.

El aumento en el número de diario de infecciones en varias regiones de China llevó a las autoridades a cerrar los sitios turísticos, suspender eventos culturales y cancelar vuelos. Al menos en 46 ciudades se han aconsejado a los residentes que se abstengan de viajar a menos que sea absolutamente necesario. Ello suma otro riesgo a la economía, especialmente al repunte del consumo privado. En todo caso, el impacto real dependerá de la duración del brote y del grado de restricciones en las medidas de control sanitario,

Lo anterior, sumado a las señales de moderación en la velocidad de crecimiento de la economía y al deterioro en los principales indicadores líderes sectoriales, llevó al mercado a acentuar sus apuestas de posibles medidas adicionales de apoyo monetario y fiscal. Una reunión del Politburó pareció confirmar dichas apuestas, por cuanto el organismo se comprometió a mantener una abundante liquidez.

BRASIL

La actividad industrial se estancó durante el mes de junio.

El índice de producción industrial registró en el sexto mes del año una variación mensual nula, luego del alza de 1,4% registrada el mes previo. Dicho desempeño fue más débil que el esperado y, en buena medida, fue consecuencia de una contracción cercana al 4,0% en la producción de vehículos, reflejando las restricciones aún vigentes implementadas en varias regiones para contener la propagación del virus. Hacia delante, si bien las perspectivas de la industria son favorables considerando la mejoría en el externo y expectativas de un mayor desconfinamiento, los desafíos que enfrenta el sector son relevantes y provienen del avance de la variante Delta, escasez de insumos y alza en los costos de producción.  

Gráfico N° 8: Producción Industrial

Las operaciones de oferta pública de acciones alcanzaron un máximo histórico en lo que va del año.

En lo que va de 2021, 42 compañías se abrieron a la bolsa en Brasil, recaudando más de R$57 billones (US$11 billones), cifra que supera el máximo anterior de todo el año de R$53,6 billones en 2007, período en que 60 empresas salieron a la bolsa. El boom de estas operaciones responde a los niveles de liquidez extraordinariamente altos a nivel global, tasas de interés bajas y señales de recuperación de la economía local.

El Banco Central de Brasil (BCB) decreta un nuevo aumento en la tasa de política monetaria.

En línea con lo esperado por el mercado, el Comité de Política Monetaria (Copom) incrementó en 100pb la tasa de política monetaria Selic, llevándola a un 5,25%, su nivel más alto desde agosto de 2019. En el comunicado adjunto a la decisión, la retórica manifestada por el Copom continuó siendo agresiva y señaló que la decisión reflejó la percepción de que el deterioro en los componentes inerciales podría provocar un alza mayor en las expectativas de inflación. Adicionalmente, respecto a la trayectoria futura de la tasa, el Copom señaló que es posible un ajuste de la misma magnitud en la próxima reunión y dejó abierta la opción de un alza más pronunciada si es necesario. En tanto, el Copom declaró que el ciclo alcista en la tasa rectora alcanzará un nivel por encima de neutral.

ARGENTINA

Autoridades argentinas se reúnen con representantes del FMI para continuar las negociaciones en torno a la reestructuración de la deuda.

Trascendió que las conversaciones que se llevaron a cabo el fin de semana pasado se centraron en los aspectos técnicos de las negociaciones, incluyendo los datos económicos de 2021, las proyecciones para 2022 y 2023, así como los supuestos de referencia sobre la inflación y los precios regulados. Además, las discusiones habrían incluido los planes y proyecciones del gobierno para los gastos e ingresos fiscales. Sin perjuicio de que aparentemente las conversaciones habrían mostrado algún progreso, es difícil que se llegue a un acuerdo antes de las elecciones de medio término.

En otra noticia relacionada con el FMI, el órgano aprobó una asignación de derechos especiales de giro (DEG) por US$650 billones, de los cuales Argentina recibirá US$4.355 millones. Es posible que dichos recursos sean utilizados para pagar al FMI los vencimientos de septiembre y diciembre.