Informe consolidado de actualización semanal

Corte de información: 10 de agosto de 2026, 12:58 (UTC-4)

Último nivel anual FactSet exacto verificable: 31 de julio de 2026

Actualización Q2 y sell-side: información pública disponible hasta el 10 de agosto de 2026

Autor: Ángel Cabrera Master of Arts, Harvard University | Magíster e Ingeniero Comercial, PUC Chile | Socio Senior de Forecast Consultores

Fuentes principales: FactSet Earnings Insight; LSEG/IBES vía Reuters; J.P. Morgan y muestra sell-side seleccionada; S&P Dow Jones Indices como fuente primaria potencial.

Nota metodológica: no se obtuvo antes del corte un nuevo nivel anual FactSet comparable para EPS CY2026/CY2027. Por ello no se imputa una revisión anual: se conservan los últimos niveles exactos verificados al 31-7-26, mientras se actualizan el scorecard Q2, guidance, referencias de valuación de mercado y estimaciones sell-side. Informe elaborado con apoyo de IA generativa y revisión analítica. No constituye recomendación de inversión.

Resumen ejecutivo

• La temporada Q2 2026 continúa fortaleciéndose. La cobertura pública que cita a FactSet sitúa el blended earnings growth en 50,4% al 7 de agosto, frente a 47,4% en el corte anterior; 88% de las compañías había reportado y 86% superaba las estimaciones de EPS.

• La señal ajustada también mejora: LSEG/IBES estima 31,1% de crecimiento de utilidades Q2, desde 29,3% en el informe previo. Reuters recoge además una estimación de BofA cercana a 30% al excluir las ganancias de inversión de Alphabet y Amazon. El headline de 50,4% sigue sobredimensionando la señal recurrente, pero el crecimiento subyacente permanece excepcionalmente alto.

• No se verificó un nuevo corte anual FactSet comparable para niveles bottom-up CY2026/CY2027. Se mantienen como últimos niveles exactos US$351,33 y US$403,08, respectivamente, y como crecimiento agregado anual 29,1% y 14,1%, todos con fecha efectiva 31-7-26. Esta retención no se interpreta como una ausencia de revisiones internas en FactSet.

• J.P. Morgan realiza la revisión sell-side más importante de la semana: eleva EPS 2026 a US$365 desde US$350, EPS 2027 a US$420 desde US$390 y el target de fin de 2026 a 8.000 desde 7.800. La nueva referencia queda por sobre los niveles bottom-up FactSet del 31 de julio.

• El guidance de Q3 mantiene sesgo positivo: FactSet registra 50 guías positivas frente a 25 negativas, equivalente a 66,7% positivo, por encima de 63,0% en el informe anterior.

• La valuación vuelve a exigir disciplina de comparabilidad. El último forward P/E exacto FactSet sigue en 19,6x al 31 de julio; Reuters cita 20,4x como referencia de mercado al 5 de agosto. Dado el cambio de fuente, no se interpreta la diferencia como una revisión FactSet. Con el target bottom-up de 9.060,03 y una referencia de índice de 7.757,64, el upside ilustrativo es aproximadamente 16,8%; es un cálculo propio, no una cifra oficial FactSet.

Lectura central: el principal cambio semanal es la validación del momentum Q2 y la reacción alcista de una casa sell-side importante, no una nueva observación anual de consenso FactSet. La distinción es relevante para evitar mezclar actualizaciones de distinta naturaleza.

1. Cambios frente al informe previo

La comparación se realiza contra el informe con corte 3-8-26. Cuando no existe un nuevo dato anual FactSet comparable, se conserva el último valor exacto y se indica explícitamente que no constituye una nueva observación.

Tabla 1. Cambios principales frente al informe previo

Fuente: FactSet (últimos niveles exactos al 31-7-26), MarketWatch y Barron’s citando FactSet, Reuters/LSEG y Reuters/J.P. Morgan. pp = puntos porcentuales. El upside 16,8% es cálculo propio con target 9.060,03 y referencia de índice 7.757,64.

2. Consenso, resultados Q2 y valuación

El bloque distingue tres capas: (i) niveles anuales exactos FactSet, cuyo último corte verificable permanece en 31 de julio; (ii) evolución de la temporada Q2, que sí cuenta con información pública posterior; y (iii) referencias complementarias de LSEG/BofA y de mercado.

Tabla 2. Métricas principales al corte

Fuente: FactSet; MarketWatch y Barron’s citando FactSet; Reuters/LSEG; Reuters/BofA. Las fechas y definiciones se mantienen explícitas para evitar comparaciones espurias.

Gráfico 1. S&P 500: revisión del crecimiento agregado de earnings CY2026

Fuente: elaboración propia a partir de cortes publicados de FactSet y registros del proyecto. La serie termina numéricamente en 31-jul (29,1%). El eje muestra 10-ago sólo para documentar el corte actual: no se agrega un valor anual porque no se verificó una nueva observación FactSet comparable.

La ausencia de un punto nuevo no es un supuesto de estabilidad. Es una decisión metodológica: el reporte semanal actualiza únicamente las variables para las cuales existe nueva evidencia comparable. El cambio de la semana está concentrado en Q2, guidance y sell-side.

3. EPS bottom-up y estimaciones sell-side

Las estimaciones sell-side se presentan como escenarios de sensibilidad y no como consenso oficial. La revisión de J.P. Morgan del 10 de agosto reemplaza operativamente su referencia del 24 de junio en la tabla vigente, pero la observación anterior se conserva en la base histórica.

Tabla 3. Estimaciones EPS 2026-2027: FactSet y sell-side seleccionado

Fuente: FactSet; Reuters; Business Insider/BofA; UBS House View; fichas de fuentes del proyecto. Muestra no exhaustiva. n.d. = no disponible; n.a. = no aplica.

Gráfico 2. S&P 500: EPS 2026-2027, FactSet y sell-side seleccionado

Fuente: elaboración propia. FactSet se muestra como referencia bottom-up de 31-jul; las demás observaciones corresponden a una muestra sell-side no exhaustiva. J.P. Morgan incorpora la revisión publicada el 10-ago.

La actualización de J.P. Morgan cambia la parte alta de la distribución, pero no la mediana: US$340 para 2026 y US$387,5 para 2027. El cambio relevante es, por tanto, de dispersión y de escenario alcista, no de centro de la muestra.

4. Valuación y calidad de earnings

En valuación, el último dato homogéneo FactSet disponible permanece en 19,6x de forward P/E al 31 de julio. Reuters cita 20,4x como referencia de mercado al 5 de agosto. La diferencia de fuente impide tratar +0,8x como una variación semanal FactSet; sí sugiere que parte de la compresión observada a fines de julio se revirtió con el rally posterior.

El target bottom-up FactSet de 9.060,03 tampoco tiene una nueva observación comparable. Con la referencia de índice de 7.757,64 utilizada por Reuters el 10 de agosto, ese target equivale a un upside ilustrativo de 16,8%, frente al 21,8% oficial calculado por FactSet con un cierre de 7.437,63. La caída del upside deriva principalmente del mayor precio base, no de una reducción documentada del target.

Gráfico 3. S&P 500 Q2 2026: headline y medidas ajustadas

Fuente: FactSet vía cobertura pública; Reuters/LSEG; Reuters/BofA; FactSet 31-jul. Las cuatro barras no comparten exactamente definición ni fecha: se muestran para dimensionar la brecha entre el headline contable y medidas más cercanas a earnings recurrentes.

5. Riesgos y drivers a monitorear

Tabla 4. Riesgos y drivers

Fuente: elaboración propia a partir de FactSet, Reuters/LSEG, Reuters/J.P. Morgan y contexto de mercado del 10-ago.

6. Lectura analítica

El dato que mejor resume la semana es la convergencia de las medidas ajustadas alrededor de 30%-31%. El headline FactSet de 50,4% es extraordinario y debe seguir tratándose con cautela, pero la mejora de LSEG desde 29,3% a 31,1% demuestra que la fortaleza no depende exclusivamente de ganancias no operacionales. El trimestre subyacente sigue siendo muy robusto.

6. Lectura analítica — continuación

La calidad de la señal mejora además por amplitud y madurez de la temporada. Con 88% de compañías reportadas al 7 de agosto —y cerca de 90% según Reuters al 10 de agosto— el blended contiene mucha menos estimación que una semana antes. El 86% de sorpresas positivas permanece prácticamente sin cambio pese al aumento de cobertura, mientras la magnitud agregada de las sorpresas alcanza 29,2%.

La revisión de J.P. Morgan es la novedad más importante en estimaciones 2026-2027. El salto de US$350 a US$365 para 2026 y de US$390 a US$420 para 2027 ubica a la firma por encima del bottom-up FactSet del 31 de julio. No corresponde inferir de esto que el consenso haya subido a esos niveles: se trata de una casa sell-side y la mediana de la muestra seleccionada no cambia.

La mejora de guidance refuerza el argumento de continuidad. La proporción positiva sube a 66,7%, desde 63,0% en el corte previo. Sin embargo, el mismo proceso eleva el listón para Q3: un mercado que descuenta crecimiento alto y múltiplos cercanos a 20x puede reaccionar con mayor sensibilidad a decepciones, aun cuando los niveles absolutos de earnings sigan siendo elevados.

En valuación, la distinción entre fuentes se vuelve crucial. No hay base para afirmar que FactSet revisó su forward P/E de 19,6x a 20,4x; el segundo número proviene de Reuters y refleja otra fotografía de mercado. La interpretación correcta es que el rally posterior probablemente redujo parte del colchón de valuación generado por el fuerte avance del denominador de utilidades.

Los riesgos inmediatos son más macro-financieros que de earnings: petróleo y el Estrecho de Ormuz, inflación y trayectoria de tasas, y la capacidad del mercado para absorber mayor emisión de equity y deuda. En IA, el foco pasa gradualmente desde el volumen de capex hacia su retorno medible en cloud revenue, márgenes y flujo de caja.

Próximo foco: cierre definitivo de Q2; nuevo corte anual FactSet con niveles bottom-up 2026/2027; revisiones de Q3 y 2027; disponibilidad efectiva del archivo Index Earnings de S&P Dow Jones Indices; y nuevas revisiones sell-side que permitan evaluar si el movimiento de J.P. Morgan se generaliza.

7. Metodología y protocolo de actualización

Criterio transversal: consenso, resultados efectivos, earnings blended, medidas ajustadas, sell-side, targets bottom-up, guidance y cálculos propios deben permanecer separados.

8. Fuentes utilizadas

Las URL completas y el detalle de cada fuente se incorporan en la hoja “Fuentes” de la base Excel y en el registro separado de fuentes. Los artículos protegidos por copyright se conservan como fichas trazables, no como copias integrales.

9. Glosario de abreviaciones y términos