Semana del 8 al 12 febrero 2021
CHINA
El mercado crediticio mantiene un alto dinamismo.
El flujo de créditos totales, medida amplia de crédito y liquidez en la economía, llegó en enero a los RMB$5,17 trillones, equivalente a cerca de US$800 billones. Dicha cifra que no sólo superó con creces las expectativas del mercado y la cifra del mes previo, sino también anotó su nivel mensual histórico más alto. Con ello, el flujo de crédito superó los US$5 trillones en los 12 meses terminados en enero.
Gráfico N° 7: Flujo Total de Créditos
BRASIL
La actividad extendió y acentuó su recuperación a fines de 2020.
El indicador de actividad agregada IBC-Br, proxy mensual del PIB, registró en el mes de diciembre una expansión mensual de 0,6%, cifra por sobre la esperada por el mercado. Con ello, el nivel de actividad alcanzó en el último mes de 2020 su nivel más alto desde febrero, ubicándose sólo un 1,4% por debajo del volumen de actividad previo al inicio de la crisis sanitaria. Con el dato puntual mencionado, la actividad habría cerrado el año con una contracción de 4,1%, inferior a la esperada hace sólo algunos meses.
Gráfico N° 8: Actividad Económica Mensual IBC-Br
A nivel sectorial, las cifras dan cuenta de un repunte en la actividad industrial, un estancamiento en el sector servicios y una fuerte caída en las ventas minoristas. Respecto a esto último, en diciembre las ventas cayeron a un ritmo mensual de 6,1%, retroceso sólo comparable con el desplome de abril último, que coincidió con el momento más álgido de las restricciones. En todo caso, ello vino luego de varios meses de volúmenes de ventas históricamente altos, sostenidos en las medidas de apoyo fiscal, las cuales se fueron desvaneciéndose en la última parte del año. Adicionalmente, la escalada en los precios de los alimentos pudo haber limitado las decisiones de compra.
MÉXICO
La recuperación de la industria se interrumpió a fines de 2020.
El indicador de actividad industrial registró una variación de sólo un 0,1% durante el mes de diciembre, por debajo de lo esperado y de la velocidad de crecimiento registrada en los meses previos. Ello, en buena medida, fue consecuencia de las mayores restricciones implementadas, tanto voluntarias como obligatorias, para enfrentar la escalada del virus. De hecho, datos recientes muestran que la tasa de muertes por el virus llegó a 59.2 por millón de personas, convirtiéndose en el epicentro más mortal en América Latina.
El Banco Central de México (Banxico) recortó su tasa de política monetaria. Validando las expectativas del mercado, el Banxico redujo en un cuarto de punto porcentual la tasa de interés de referencia, llevándola a un 4,0%. En el comunicado adjunto a la decisión, el Banxico señaló que la actividad económica mejoró en el cuarto trimestre a un ritmo ligeramente mayor al previsto, aunque permanece por debajo de los niveles previos a la pandemia, en un entorno incierto y con riesgos a la baja. Así, anticipa amplias condiciones de holgura a lo largo del horizonte de política monetaria. En materia de precios, el Banxico prevé aumentos en la inflación general en el segundo trimestre y una trayectoria decreciente a partir del segundo semestre. En tanto, estima que la inflación subyacente se sitúe alrededor de 3% desde el tercer trimestre de este año. En este contexto, y respecto a la trayectoria futura de la política monetaria, el Banxico señaló que dependerá de la evolución de los factores que inciden en la inflación, sugiriendo con ello un sesgo neutral.