Mercados monetarios en EE.UU. bajo presión ante escasez de liquidez y alza del SOFR.
Las tensiones en los mercados monetarios se intensificaron en los últimos días de octubre, con el SOFR —tasa de referencia del mercado de repos garantizados por bonos del Tesoro— superando la tasa de fondos federales y registrando su mayor alza diaria desde 2020, reflejo de una escasez de liquidez en el sistema financiero. Ello, a nuestro juicio, da cuenta del impacto de la mayor emisión de deuda del Tesoro —que absorbe reservas bancarias y retira liquidez de corto plazo— y la reducción del balance de la FED que ha continuado drenando liquidez, elevando los costos de financiamiento de corto plazo. Si bien la FED planea detener su programa de restricción cuantitativa (QT) en diciembre, la reciente escalada de las tasas SOFR podría llevar a la FED a inyectar liquidez al sistema mediante repos temporales o permanentes, de forma de estabilizar el mercado.
La tasa SOFR (Secured Overnight Financing Rate) es una tasa de referencia que mide el costo de pedir prestados dólares estadounidenses a un día con garantía de bonos del Tesoro de EE. UU.