Las autoridades sanitarias anunciaron un endurecimiento de las medidas restrictivas asociadas a la pandemia.

Ello dejará al 83% de la población nacional sometida a cuarentena, introduciendo un sesgo de revisión bajista en nuestras proyecciones de actividad del 2T21 y del año completo.

Gráfico N° 13: Población en Etapas Paso a Paso

(%)

El gobierno anuncia nuevas medidas para mitigar los impactos del deterioro de la crisis sanitaria y el mayor confinamiento.

El presidente Piñera anunció una serie de medidas diseñadas con el fin de mitigar los impactos económicos de las mayores restricciones a la movilidad implementadas para mitigar el deterioro de la crisis sanitaria. Las medidas se basan en 5 pilares: Mayor Protección del Ingreso de las Familias; Fortalecimiento del Apoyo a la Clase Media; Mayor Protección del Empleo; Fortalecimiento del Apoyo a las Pymes; y Mejoramiento del Plan de Salud, con un costo total cercano a U$6.000 millones, lo que representa un 2,0% del PIB. Entre las medidas anunciadas, destacan:

  • IFE Extendido: Se extiende hasta junio la posibilidad de acceder al IFE, con los siguientes montos: $100 mil mensuales por integrante del grupo familiar para comunas en cuarentena por 14 días o más y $60 mil en comunas que hayan estado en cuarentena menos de 14 días. Además, se entregará un Bono Covid mensual, hasta junio, de $40 mil por integrante, para quienes vivan en comunas que estén en Paso 2 y de $25 mil, para quienes vivan en comunas en Paso 3.
  • Bono clase media: Transferencia por hasta US$500 mil para quienes tengan una renta entre el salario mínimo y US$1,5 millones. Adicionalmente a este bono, se entregará uno complementario al mes siguiente que irá desde $100 mil hasta $250 mil, según la composición de la familia.
  • Préstamo Solidario para la Clase Media: Cubrirá hasta el 100% de la caída de los ingresos, con un máximo de $650 mil por vez y podrá ser solicitado hasta en 3 oportunidades. Este préstamo será con cero intereses, un año de gracia y 4 años de pago. Los beneficiarios del Bono Clase Media también podrán acceder a este Préstamo Solidario hasta en 2 oportunidades.
  • Bono y Préstamo Solidario a los transportistas: Se entregará un bono que alcanzará a los $350 mil. Además, podrán optar a un préstamo solidario de $320 mil, el que podrá solicitarse en hasta 3 oportunidades.
  • Mejoras al Seguro de Cesantía: Aumenta los beneficios y permite que las personas que han perdido o tengan suspendido su trabajo, puedan volver a recibir el monto máximo de este beneficio (70% del salario perdido).
  • Nuevo Subsidio al Empleo: $50 mil mensual, por hasta 6 meses, para trabajadores que obtengan trabajo formal. Se incrementará a $70 mil mensuales para trabajadores mujeres, jóvenes o con alguna discapacidad.
  • Extensión hasta agosto del Subsidio Protege: Beneficia con $200 mil mensuales a las madres o padres trabajadores, por cada niño o niña menor de 2 años.
  • Apoyo a las pymes: Se destinaránUS$200 millones a subsidios al emprendimiento y se simplificara el acceso. Además, los municipios podrán prorrogar el pago de patentes comerciales, de alcoholes, contribuciones y condonar hasta en 90% las multas e intereses. En tanto, el Banco Estado prorrogará por hasta 3 meses y sin interés el pago de las cuotas de crédito de las pymes.
  • Apoyo sanitario: Se entregarán recursos por hasta US$300 millones para el fortalecimiento de la Red de Salud.

Desde la óptica del financiamiento del paquete, el ministro Cerda señaló que provendrá de los mayores ingresos del Estado por el mayor precio del cobre, y de ser necesario, del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES).

Dependiendo de la eficiencia con la que el nuevo plan sea implementado y de la composición del destino que se les dé a los recursos (ahorro, consumo local, consumo de bienes importados) el impacto en el PIB fluctuaría entre 0,4 y 0,8 puntos porcentuales. Si bien ello introduce un sesgo de revisión alcista en nuestra proyección del PIB 2021, el riesgo sanitario se ha incrementado y el riesgo político sigue latente, por lo que, por ahora, mantenemos inalterada dicha proyección en un 5,3%.

En el plano fiscal, el nuevo paquete de gasto empeora la ya grave situación de las finanzas públicas, lo que incrementa la probabilidad de que las medidas de riesgo soberano se incrementen, presionando al alza las tasas de interés locales en el mediano plazo.

En línea con lo anterior la agencia clasificadora S&P recortó la nota de crédito otorgada a Chile desde “A+” a “A”.

La agencia clasificadora de riesgo S&P recortó la clasificación de deuda de largo plazo en moneda extranjera, desde “A+” a “A”, con perspectiva “estable”. S&P argumentó en su decisión el marcado deterioro de las finanzas públicas durante los últimos 10 años, acotando que es probable que las cuentas fiscales se estabilicen en un nivel estructuralmente más débil luego de la pandemia. Además, estimó que los déficits fiscales serán moderadamente más altos de lo inicialmente esperado y que estos mayores déficits persistirán durante los próximos dos o tres años debido a las presiones de gasto. Ello, a su vez, redundará en un aumento de la deuda pública.

La decisión de S&P valida lo que hemos señalado en múltiples oportunidades respecto a los posibles impactos en términos de clasificación de riesgo resultantes del marcado deterioro en las cuentas fiscales y de sus perspectivas. De hecho, estimamos que la estabilización de la deuda pública en el mediano plazo requiere un importante esfuerzo fiscal, lo cual parece altamente desafiante considerando un contexto de crecientes presiones sociales por mayor gasto.

El populismo desatado sigue avanzando a una velocidad extremadamente preocupante.

La Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados inició la revisión de los proyectos relativos al tercer retiro de fondos previsionales. Los parlamentarios que presentaron las iniciativas propusieron fusionar los cinco proyectos para agilizar la tramitación en dos categorías, aquellos que proponen una reforma transitoria a la Constitución y aquellos que proponen una reforma permanente. A partir de ello, se votaría la idea de legislar la próxima semana, para luego iniciar el debate en torno a las indicaciones. De acuerdo con nuestra estimación, de aprobarse la iniciativa, el potencial del retiro llegaría a US$11.000 millones.

Por otra parte, la Cámara de Diputados aprobó el proyecto que crea un royalty minero a favor del Estado por la explotación del cobre y del litio. Tras la votación, el proyecto fue devuelto a la Comisión de Minería de la Cámara Baja, considerando que se ingresaron indicaciones.

Finalmente, sigue avanzando la idea de sustituir un eventual tercer retiro de fondos previsionales por uno desde los fondos existentes en el seguro de cesantía