ESTADOS UNIDOS

Joe Biden asumió como nuevo presidente de EEUU. El día miércoles 20, en medio de inéditas medidas de seguridad, Joe Biden juró como nuevo presidente de EEUU. En su discurso inagural el presidente Biden enfatizó la importancia de la democracia e hizo un llamado a la unidad del país.

Prioridades de la administración Biden. En su primer día en funciones, el nuevo presidente firmó 17 órdenes ejecutivas (decretos) que tienen como objetivo anular medidas implementadas por la administración Trum en temas relativos a inmigración, protección medioambiental e inserción de EEUU en el concierto internacional. Entre los decretos firmados, destacaron los que establecen la reincorporación al Acuerdo de París, la cancelación del oleoducto Keystone XL y la paralización de la construcción del muro en la frontera con México. Además, se estima que en el corto plazo se presentará un proyecto de reforma tributaria, orientado a incrementar los impuestos corporativos y a personas de altos ingresos, y se realizarán reformas administrativas y regulatorias orientadas a un endurecimiento de la regulación financiera y control antimonopolio de las grandes tecnológicas. Por lo pronto, en el ámbito de las políticas macroeconómicas, la prioridad será impulsar el plan de reactivación, valorado en US$ 1,9 trillones. Sin embargo, dicho plan enfrenta una creciente resistencia por parte del partido Republicano, lo que podría agravarse si el proceso de impeachment en contra del expresidente Trum avanza en paralelo.

La confianza de los empresarios inmobiliarios se modera. El indicador de confianza empresarial del sector inmobiliario (NAHB) registró en enero su tercera caída consecutiva. A pesar de ello, el nivel del índice sigue siendo muy elevado, lo que revela que la visión respecto a las perspectivas del sector sigue siendo muy positiva.

En línea con el optimismo empresarial, los datos sectoriales de diciembre muestran gran dinamismo. Los datos de Edificación Iniciada (5,2% a/a) y Permisos de Construcción (17,3% a/a), superaron las expectativas y confirman la fuerte expansión del sector, el que debería liderar la reactivación de la economía americana durante 2021.

En el ámbito de la pandemia, se estima que en el caso de EEUU la inmunidad de grupo se alcanzaría durante el cuarto trimestre. Según proyecciones de Deutsche Bank, la población de alto riesgo estaría inmunizada hacia el mes de mayo, mientras que la inmunidad de grupo (70%-75%) se alcanzaría durante el 4T21.

ZONA EURO

Las medidas de restricción a la movilidad continúan intensificándose. En la mayoría de las principales economías de la UE, los respectivos gobiernos han intensificado las medidas que limitan la movilidad de las personas y el funcionamiento de ciertas actividades económicas.

A pesar de las restricciones, las expectativas del sector financiero alemán han mejorado. El indicador de expectativas económicas del sector financiero de Alemania (ZEW) sorprendió positivamente en enero, enviando una favorable señal de confianza respecto a la evolución futura de la inversión y del mercado bursátil.

Sin embargo, los indicadores líderes muestran que el daño sobre la economía se intensificó en enero. Los indicadores líderes (PMIs) registraron moderadas caídas en el mes de enero. Ello, unido al endurecimiento de las medidas que restringen la movilidad para hacer frente a la pandemia, incrementa la probabilidad de que la economía de ZE sufra una nueva caída en el 1T21, entrando nuevamente en recesión técnica.

A pesar de lo anterior, el BCE mantuvo inalterada su política monetaria y entregó señales contradictorias. En línea con lo esperado, el BCE no modificó su tasa rectora ni alteró el monto de su paquete de inyección cuantitativa, el que, incluyendo los €500 billones adicionados en diciembre, totaliza €1,85 billones. Sin embargo, en su comunicado el BCE señaló que, en caso de que las condiciones financieras fueran favorables, no necesariamente se utilizaría la totalidad de los recursos asignados. Ello gatilló alzas en las tasas de interés de los bonos soberanos de la región y fortaleció al euro. Por su parte, la presidenta de la institución, Christine Lagarde, reconoció la posibilidad de una nueva contracción, señalando que el apoyo monetario y fiscal debe continuar.

El Primer Ministro Conte logró superar un voto de confianza en el Congreso italiano. Luego de la salida de la coalición de gobierno del partido Italia Viva, liderado por Matteo Renzi, el Primes Ministro se vió forzado a solicitar un voto de confianza del Congreso. El apoyo recibido le permitirá continuar encabezando un gobierno de minoría, lo que, si bien permite ganar algo de tiempo, hará que la situación política de Italia sea más inestable aun.

JAPÓN

Las exportaciones comienzan a recuperarse. Luego de 2 años de continuas caídas el monto total de las exportaciones niponas registró una expansión interanual de un 2,0% en diciembre. Ello refuerza las expectativas de una moderada recuperación económica a lo largo del 2021.

El Banco de Japón (BoJ) mantuvo sin cambios su política monetaria y ajustó al alza sus proyecciones de actividad. El BoJ dejó ianlterados los parámetros de su política de control de la curva de retorno, apuntando a un -0,1% para la tasa de corto plazo y a un 0,0% para la tasa a 10 años. Respecto a la proyección de crecimiento para el año fiscal 2021, ésta fue revisada al alza, desde un 3,6% a un 3,9%, basado en el efecto expansivo del paquete de estímulo fiscal anunciado recientemente por el gobierno.