ECONOMÍAS EMERGENTES
CHINA
Fracasa acuerdo por venta de activos de Evergrande, acentuando la crítica situación financiera de la firma.
Evergrande anunció que fracasaron las negociaciones para vender una participación (50,1%) en su unidad de gestión inmobiliaria al desarrollador inmobiliario rival Hopson, por un valor cercano a US$2,6 billones. La participación otorgaba el control de la unidad a Hopson y habría inyectado a Evergrande una importante inyección de efectivo para enfrentar sus múltiples obligaciones en el corto plazo. Las acciones de ambas empresas, que fueron suspendidas desde el anuncio del inicio de las negociaciones, reanudaron su cotización en Hong Kong. Evergrande se desplomó un 12,5%, acumulando una caída de 80% desde inicios de año.
En otro informe presentado a mediados de la semana, la firma señaló que no se había producido ningún progreso importante en la venta de sus otros activos, distintos a la venta de una participación en una entidad crediticia que ya se había anunciado. Los eventos recientes dejan en evidencia la crítica situación financiera de la empresa, más aun considerando que entre el 1° de septiembre y el 20 de octubre las ventas de propiedades de la firma cayeron en un 97% y que tiene que enfrentar vencimientos por US$ 573 millones hasta fines de año. Además, trascendió que la firma ha incumplido pagos a bancos, proveedores y pequeños inversionistas y se ha visto obligada a suspender el trabajo en aproximadamente la mitad de sus 800 proyectos de desarrollo en China.
Sin embargo, Evergrande no es la única empresa en problemas. Así, otros desarrolladores inmobiliarios han manifestado dificultades financieras, solicitando a prestamistas más tiempo para pagarles o advirtiendo de posibles cesaciones de pagos. En este sentido, Modern Land pidió a los inversionistas más tiempo para reembolsar un bono por US$ 250 millones que vence el 25 de octubre, revelando sus problemas de liquidez.
Se confirma la desaceleración de la economía china.
En el 3T21 la tasa de crecimiento interanual del PIB fue de sólo un 4,9%, quedando por debajo del 5,2% esperado por el mercado. Cabe señalar, sin embargo, que la situación es peor que eso, ya que la variación respecto al trimestre anterior fue casi nula (0,2%). Ello refleja el profundo impacto negativo provocado por las crisis energética e inmobiliaria y por las disrupciones de la cadena logística que afectan al país. Dado esto, mantenemos inalterada nuestra proyección de crecimiento para 2021, en un 7,7%. Sin embargo, para 2022, ahora proyectamos un 5,0%, lo que implica un recorte de un punto porcentual.
Gráfico N° 8: Actividad Económica – PIB
El gobierno evalúa intervenir en el mercado del carbón para contener la escalada en los precios.
La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma señaló que está evaluando medidas para revertir la escalada en el precio del carbón, amenazando, además, con “tolerancia cero” para quienes difunden información falsa o se coluden en el mercado. La agencia agregó que China planea aumentar su producción de carbón a 12 millones de toneladas por día, instando a los productores de carbón a acelerar la producción en las minas con mayor potencial de producción y dar prioridad al combustible para las entregas a través de puertos y ferrocarriles. Si bien los futuros del carbón cayeron tras los anuncios de China, analistas especializados en el mercado dan cuenta de estrechas condiciones de oferta y demanda y perspectivas aún más complejas a medida que se acerca el período invernal. Ello podría reactivar la presión alcista sobre el precio del carbón.
BRASIL
Temores fiscales gatillan una fuerte caída en los precios de los activos.
Los precios de los activos locales experimentaron fuertes castigos durante la presente semana. La tasa de interés a 10 años de los bonos soberanos se incrementó en 134 pb, el real se debilitó un 3,8% en la semana, llegando a R$5,67 por dólar, mientras que el Bovespa cayó un poco más de 8,0%. Ello, luego de que promesas del presidente Bolsonaro de nuevas medidas de apoyo implicarían un incumplimiento de las reglas que limitan el crecimiento del gasto público. En particular, el gobierno estaría buscando espacio presupuestario para un nuevo programa social que Bolsonaro ha estado impulsando, utilizando la inflación del año anterior para ajustar los límites del gasto público, en lugar de la inflación de un período de 12 meses que terminó en junio, como lo requieren las reglas actuales.